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    前海开源曲扬:年中是布局港股的好时点

    点击次数:166 更新时间:2019-06-12

    前海开源曲扬:年中是布局港股的好时点

      日前,前海开源联席投资总监、基金经理曲扬在接受中国证券报记者专访时表示,基于中国经济基本面改善和美联储政策带来的全球流动性宽松预期,港股将在年中迎来较好投资机会。 基于此,拟由曲扬管理的前海开源沪港深聚瑞混合基金近期正在发行。

      记者获悉,曲扬擅长大类资产配置和风险控制,长期专注于港股投资,具有全球化投资视野和体系化投资理念,善于在价值股和成长股中发掘投资机会,追求长期、稳定的超额回报。

    他认为,公募基金作为组合管理,重要的是要优化风险回报率,目前符合中国经济转型的行业,如科技创新、可选消费、医药和部分制造业等行业,均具备投资价值。

      两因素利好港股  曲扬认为,影响港股的主要因素有中国经济基本面(对在港企业的经营产生影响)和美联储货币政策(通过全球流动性来影响港股走势)。   具体看,曲扬认为,去年以来中国经济增速下行,叠加美联储四次加息并持续缩表,两大因素均对港股不利。

    但今年以来,经济数据在一季度出现底部企稳的拐点,同时美联储结束加息周期,且在3月份宣布今年将会停止缩表,5月份缩表减半,到9月份则完全停止缩表。 同时,曲扬还指出,全球动性主要受美国、欧洲、日本三大央行的影响。

    如果美联储9月份停止缩表,那么三大央行资产负债表总规模又将开始扩张,全球流动性将变得宽松。

      这意味着,这两个因素将利好港股下半年表现,合力推动市场向上发展。

      另外,曲扬还提到近期波动较为明显的人民币因素。

    他指出,人民币汇率今年已趋于稳定并有小幅回升,这将降低海外投资者投资港股所承担的汇兑风险。

    “目前,港股估值处于历史偏低水平,也有部分企业的盈利面在今年已见底回升,预计行业基本面增速会在下半年不断加快。

    ”基于此,曲扬看好港股市场未来表现。

      记者了解到,前海开源沪港深聚瑞混合基金可同时投资港股和A股市场,其中投资于标的的比例不低于非现金基金资产的80%。 曲扬认为,这能有效分散组合投资风险,降低流动性风险。

    “一方面增加了获取超额收益机会,同时也降低了组合波动率,优化整体组合风险回报率。 ”曲扬说。   消费板块潜力巨大  具体到投资操作,曲扬认为,港股以机构投资者为主,公司基本面和经营情况会被更加重视。 另外,由于港股存在做空机制,估值过高或过低的偏离情况常见,因此市场的估值波动区间会较窄。 基于此,他会遵循美林时钟理论加强大类资产配置,调整组合结构以顺应周期特点,并通过自下而上策略选取行业个股,在行业与基本面因素基本一致情况下,会选择估值更低的个股。   如何做到这点?曲扬认为要“克服人性弱点并做到知行合一,在投资中坚持正确的投资理念,才能在市场中实现长期表现。

    ”为此,他将个股选择的思路总结为“靠山吃海”四个字。 其中,“靠山”是指公司要具备宽的护城河和强劲竞争力,“吃海”则是指公司所在的行业要具备广阔的发展空间和较大市场。 公募基金作为组合管理,重要的是要优化风险回报率,预期风险回报与潜在风险的风险报酬比,是越高越好。

      曲扬认为,符合中国经济转型的行业,如科技创新、可选消费、医药和部分制造业,均具备上述投资价值。 其中,他特别指出,目前中国经济结构已发生变化,消费成为拉动增长的重要因素,且占比已超过投资和出口,“中国存在很大的内需市场,随着居民收入提升和对精神层面的追求增加,消费市场未来的空间非常大。

    ”(文章来源:中国证券报)。

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